Rapport Intégré 2025

« Les actifs numériques et la blockchain⁽¹⁾ ont la capacité de transformer en profondeur les modes d'échange et de création de valeur des marchés. Ils introduisent un changement majeur : le passage de bases de données (registres) multiples nécessitant des réconciliations à un registre partagé sur lequel tous les acteurs d'une chaîne de valeur peuvent interagir. Ils transforment par là même les infrastructures de marché, les processus opérationnels et les modèles économiques. Utilisant la cryptographie afin de garantir l'intégrité et l'immuabilité des transactions, la blockchain permet d'enregistrer, de stocker et de déplacer de manière sécurisée des actifs sous forme numérique. La garantie ne porte pas sur ce qui est enregistré – la valeur de l'actif en tant que telle – mais sur les opérations. Pour prendre une image, inscrire un « Picasso » sur une blockchain n'en fait pas un « Picasso ». La valeur de l'actif reste structurée en dehors de la chaîne, par des acteurs experts de confiance, tels que BNP Paribas. C'est dans cette optique que nous avons choisi de travailler exclusivement sur des instruments financiers régulés, inscrits nativement sous forme numérique et reconnus juridiquement.

CRÉER DE LA VALEUR POUR NOS CLIENTS

Nous considérons les actifs numériques comme une opportunité de créer de la valeur pour nos clients, grâce à une efficacité opérationnelle accrue, des risques de règlement fortement réduits⁽²⁾ et, à terme, des services disponibles 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Dans ce contexte, la tokenisation s'inscrit dans le prolongement de notre métier. Elle se définit comme l'émission d'un titre financier sous une forme nouvelle, plus programmable et plus interopérable. Depuis plus de cinq ans, nous abordons ce sujet avec pragmatisme. Nous développons des cas d'usage concrets autour de trois classes d'actifs : la dette, les parts de fonds et les liquidités dans un cadre réglementaire clair, afin d'apporter à nos clients le niveau de sécurité requis. Nous avons ainsi réalisé des émissions obligataires tokenisées afin de financer notamment des projets d'infrastructures renouvelables, participé à l'émission d'une obligation souveraine numérique pour la Slovénie et mené des expérimentations de règlement-livraison avec la Banque centrale européenne. Nous avons également engagé des travaux majeurs sur la tokenisation de parts de fonds et sur la gestion du « cash tokenisé », en lien étroit avec les banques centrales et les régulateurs européens.

DE L'EXPLORATION AU PASSAGE À L'ÉCHELLE

La lecture consistant à présenter les actifs numériques comme une rupture radicale apparaît simplificatrice. Il semble plus juste de considérer que nous vivons un changement profond de l'architecture des marchés financiers, à l'instar de ce qu'a été la digitalisation. Nous ne sommes qu'aux prémices de ce mouvement, qui exige anticipation, pragmatisme et responsabilité. Après l'exploration et l'appropriation, nous entrons dans une phase d'industrialisation et de structuration du marché des actifs numériques. Chez BNP Paribas, nous avons choisi d'être au cœur de cette transformation, fidèles à notre conviction : la technologie n'a de sens que lorsqu'elle est mise au service de la confiance et de la création de valeur durable pour nos clients. »