Rapport Intégré 2019

BNP Paribas octroie le premier emprunt responsable à effet de levier pour Másmóvil

BNP Paribas accompagne les entreprises dans l’amélioration de leur performance Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG) en leur proposant des emprunts fondés sur le respect de critères extra-financiers. Explications.

Les crédits à impact positif, ou Sustainability Linked Loans (SLL) en anglais, se développent de plus en plus large-ment et BNP Paribas a fait partie des premiers acteurs financiers à les promouvoir. Ces crédits à impact positif ont pour particularité d’inciter les entreprises à améliorer leur performance ESG, en corrélant directement les conditions financières de l’emprunt à des objectifs extra-financiers prédéfinis. Les équipes du pôle Corporate & Institutional Banking (CIB) de BNP Paribas ont ainsi conçu, à travers leurs activités de Corporate Banking, une solution innovante et sur mesure pour Másmóvil, qui s’est vu octroyer, en juillet 2019, le premier SLL prenant la configuration d’un prêt à effet de levier (mécanisme visant à utiliser l’endettement d’une entreprise pour augmenter sa capacité d’investissement et sa rentabilité en capitaux propres).

Quatrième opérateur espagnol de télécommunications avec plus de huit millions de clients, Másmóvil est présent dans les services de téléphonie fixe, mobile et internet, et dispose de ses propres infrastructures de réseau tant pour la fibre optique que pour la 3G et la 4G. Ce qui lui permet de couvrir la quasi-totalité de la population espagnole.

UN SLL SUR MESURE

Avec BNP Paribas comme seul coordinateur sur les aspects ESG du financement, ce SLL répond à un double objectif : celui de Másmóvil d’opérer une transition vers un modèle de croissance plus soutenable, en réponse notamment aux exigences de transparence et de durabilité des investisseurs, et celui de BNP Paribas d’accroître son impact positif sur la société et l’environnement. Résolument adapté aux besoins de l’opérateur espagnol, ce SLL est le premier lié à une évaluation ESG de Standard & Poor’s sous forme de notation.

Le plan de financement, qui s’élève à 1,7 milliard d’euros, s’articule autour d’un emprunt de 1 450 millions d’euros, d’une ligne de crédit renouvelable de 100 millions d’euros et d’une ligne capex, c’est-à-dire de dépenses d’investissement, de 150 millions d’euros. Ce prêt renforce la relation de long terme nouée entre le Groupe, ses métiers, et Másmóvil. À titre d’illustration, BNP Paribas Personal Finance et Másmóvil ont obtenu l’autorisation de la Banque d’Espagne pour le lancement de services financiers mobiles à destination de ses clients particuliers.

DES CRITÈRES ESG EXIGEANTS

Avec ce mécanisme original, le risque extra-financier se situe au même niveau d’exigence que le risque financier. Ainsi, les taux d’intérêt du prêt sont directement liés à la note ESG de Másmóvil qui, au moment où le SLL a été accordé, était de 67/100. C’est donc cette note qui sert de point de référence pour apprécier les variations annuelles du taux d’intérêt du capex et du crédit renouvelable. En cas de dégradation de la note ESG, le taux d’intérêt du prêt est appelé à augmenter. Inversement, si la note fait l’objet d’une amélioration, le taux est susceptible de baisser. Le mécanisme de bonus-malus lié à la performance ESG de l’entreprise a donc un effet très incitatif.

UNE ATTRACTIVITÉ RENFORCÉE

En alignant leurs financements sur leur performance RSE, les entreprises bénéficiaires d’un SLL répondent à l’intérêt croissant des investisseurs pour ce type de notation ESG. Il s’agit donc pour elles de mettre en place des objectifs concrets, mesurables et faciles à appréhender et de faire preuve de transparence en matière de stratégie RSE, afin d’espérer un retour sur investissement rapide qui permettra une évolution favorable du taux d’intérêt. Si l’incitation financière à atteindre les objectifs de développement durable renforce la confiance des clients, elle contribue aussi à mobiliser les collaborateurs dans la démarche de développement durable d’une entreprise. La logique gagnant-gagnant qui en résulte participe plus globalement de l’attractivité de l’entreprise.

Les SLL constituent l’un des produits clés de la finance durable. En 2019, le nombre total de SLL signés par le Groupe s’élevait à 60 transactions représentant un montant global de la contribution de BNP Paribas à plus de 6,2 milliards d’euros. Le recours aux SLL et à d’autres produits innovants pour l’environnement et la société ont contribué à la reconnaissance du Groupe en tant que « Most Innovative Investment Bank for Climate Change and Sustainability » (The Banker, 2019).